Diop, Aïchatou Laye
(2020).
« Application empirique du modèle d'évaluation des actifs financiers conditionnel international (MEDAFI) et ses implications pour la diversification internationale sur les marches émergents et développés » Mémoire.
Montréal (Québec, Canada), Université du Québec à Montréal, Maîtrise en économique.
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Résumé
Ce mémoire utilise le modèle GARCH multivarié de De Santis et Gérard (1997) avec une spécification BEKK afin de tester une version conditionnelle du MEDAF International. Notre étude porte sur 8 marchés financiers, quatre marchés développés (Canada, États-Unis, Japon et France) et quatre marchés émergents (Brésil, Afrique du Sud, Chine et Grèce), ainsi que le marché mondial pour la période de juillet 1993 à juillet 2018. Le modèle permet d'estimer simultanément pour les huit marchés et le marché mondial. Cette approche permet aux primes de risque, aux bêtas, aux corrélations et aux gains ex ante de diversification internationale de varier suivant les dates. Le prix
de risque de covariance est modélisé comme une fonction exponentielle d'un ensemble de variables macroéconomiques et financières. Nos résultats montrent que les gains de la diversification internationale sont statistiquement et économiquement significatifs pour tous les pays de l'échantillon, mais que ces derniers sont plus importants pour les
marchés émergents.
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MOTS-CLÉS DE L’AUTEUR : MEDAFI, diversification des portefeuilles, intégration financière, BEKKGARCH multivarié
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